El dólar mayorista cerraría el año entre $1.611 y $1.850 según un sondeo a 47 economistas

El dólar mayorista se ubica en la actualidad en torno a los $1.512 y los analistas no aguardan un salto brusco de aquí a fin de año. El consenso de 47 especialistas relevados por FocusEconomics proyecta un tipo de cambio de $1.645 para diciembre, un 8,8% por encima de la cotización vigente.

Los quince pronósticos más elevados del mismo informe se ubican por encima de los $1.700, y la cifra más alta alcanza los $1.850, lo que representaría una suba acumulada del 27% en todo 2026. Aun así, ese techo queda por debajo de la banda superior de la zona de flotación administrada por el Banco Central, que hoy se sitúa en $1.892 y se actualiza de manera mensual.

Lo que anticipan los futuros y la comparación con la zafra anterior

En el mercado de futuros Matba-Rofex, el contrato de dólar para diciembre opera en $1.611, un nivel algo más conservador que el promedio del sondeo. Para agosto de 2027, los contratos prevén un mayorista de $1.869,5, equivalente a un 23,5% por encima del valor actual, lo que muestra que el mercado mantiene una expectativa devaluatoria de fondo más allá del corto plazo.

La comparación con la zafra anterior (es decir, con el comportamiento del tipo de cambio en 2025, cuando la cotización mayorista avanzó a un ritmo mensual cercano al 2% dentro de la banda de flotación) muestra que las proyecciones para este año no se alejan demasiado de aquella dinámica, aunque con una leve aceleración en el segundo semestre.

Inflación, tipo de cambio real y el mapa de analistas

Lo decisivo para el bolsillo no es solo el precio del dólar: el consenso de FocusEconomics proyecta una suba de precios del 32% para todo 2026, de modo que en la mayoría de los escenarios relevados la inflación volvería a ganarle al ritmo del tipo de cambio.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

En lo que respecta al ritmo mensual, Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, proyecta un deslizamiento cercano al 2% mensual hasta diciembre, similar al movimiento que muestra la inflación; su estimación puntual para fin de año es de $1.670. Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincide en esa velocidad y ubica al mayorista en $1.659 para el cierre, al tiempo que señala que el superávit comercial podría rondar los u$s28.000 millones en 2026, impulsado por los precios altos del petróleo y de las materias primas, lo que reforzaría la oferta de divisas en el mercado local.

El Banco Central acumula compras por unos u$s14.200 millones en lo que va del año, por encima de la meta anual de u$s10.000 millones prevista en el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. En los primeros diez días de septiembre, sin embargo, el ritmo bajó a poco más de u$s120 millones, frente a los registros más abultados de meses previos. Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, anticipó que, si los flujos comerciales acompañan, la autoridad monetaria podría terminar 2026 con un stock de reservas netas en niveles sensiblemente más altos que los actuales, lo que reduciría la presión estacional sobre el tipo de cambio en el tramo final del año.

Los próximos pasos del mercado

La próxima reunión del sector se desarrollará en el marco de la presentación del Informe de Política Monetaria del Banco Central, prevista para fines de septiembre, donde la autoridad ratificará o revisará el ritmo del crawling band mensual y los rangos de la zona de no intervención cambiaria, en función de los datos de inflación y de la evolución de las reservas que se acumulen en lo que resta del mes.