El REM anticipa una inflación del 30% para 2026 y un dólar a $1.614, con más presión sobre el empleo

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que difunde el Banco Central de la República Argentina volvió a ajustar al alza sus proyecciones para los próximos meses y dejó un horizonte complejo de cara al cierre de 2026, con una inflación anual estimada en el 30%, un dólar mayorista previsto en $1.614 para diciembre y una tasa de desocupación que se ubicaría en el 7,7% de la población económicamente activa durante el último trimestre del año, según la mediana de las respuestas que aportaron los participantes habituales de la encuesta.

El recorrido mensual de los precios hasta fin de año

Después del 1,9% estimado para septiembre, los analistas consultados prevén un aumento del 1,7% en octubre y del 1,6% en noviembre, mientras que para diciembre la proyección vuelve a elevarse hasta el 1,8%, lo que configura una trayectoria de subas mensuales sostenidas durante todo el período considerado por el relevamiento. La estimación de septiembre quedó 0,1 puntos porcentuales por encima de la encuesta anterior y, en ese mismo nivel del 1,9%, coincidió el grupo de diez participantes con mejores antecedentes de aciertos, identificado en el informe como Top 10.

Para la inflación núcleo (el indicador que excluye los precios regulados y los componentes con mayor variación estacional, y que suele tomarse como referencia para medir la tendencia de fondo de los aumentos), la mediana de las respuestas se ubicó en el 1,8% para septiembre, con un incremento de 0,1 puntos porcentuales respecto del relevamiento previo.

Dólar, empleo y la mirada hacia 2027

En el frente cambiario, la previsión para octubre se ubicó en $1.545 por dólar, unos veinte pesos por debajo de la encuesta anterior, mientras que los $1.614 estimados para diciembre representan un incremento interanual del 11,5%; el Top 10, en tanto, calculó una cotización algo menor para ese momento, de $1.602 por dólar. Las estimaciones laborales, por su parte, fueron corregidas hacia arriba: para el tercer trimestre los participantes ubicaron la desocupación en el 7,5% de la población económicamente activa, 0,2 puntos porcentuales por encima del cálculo previo, y para el cuarto trimestre anticiparon un 7,7%, con previsiones del 7,6% y del 9% —cabe aclarar— del 7,6% y del 7,9%, respectivamente, entre los integrantes del Top 10.

El informe también anticipa aumentos de precios del 1,6% mensual tanto en enero como en febrero de 2027, y del 1,7% en marzo, en línea con la tendencia descendente que los analistas proyectan para los primeros meses del próximo año, una vez superado el pico inflacionario de fines de 2026.

• Inflación mensual proyectada: 1,9% en septiembre, 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre.
• Inflación núcleo de septiembre: 1,8%, con un alza de 0,1 puntos respecto de la encuesta anterior.
• Dólar previsto para octubre: $1.545; para diciembre de 2026: $1.614, con suba interanual del 11,5%.
• Desocupación estimada: 7,5% en el tercer trimestre y 7,7% en el cuarto trimestre de 2026.
• Primeros meses de 2027: subas de precios del 1,6% en enero, 1,6% en febrero y 1,7% en marzo.

La próxima reunión del sector —el siguiente REM— se conocerá dentro de un mes, cuando el Banco Central publique la edición correspondiente con las nuevas correcciones de los analistas y la actualización de las proyecciones de inflación, tipo de cambio y desempleo para el cierre de 2026 y los primeros meses de 2027.