El consumo privado sigue en retroceso: ventas reales a la baja, financiamiento más caro y morosidad empresarial en máximos recientes

El consumo privado no logra recuperar terreno. La información disponible sobre la recaudación del impuesto al valor agregado, que funciona como termómetro del comercio en tiempo casi real, muestra que las ventas del comercio minorista continúan cayendo en términos reales. En la comparación con la zafra anterior, las familias compran menos porque el poder adquisitivo no terminó de recomponerse al ritmo que mostraron los precios, y porque el crédito disponible se volvió más caro para el bolsillo y la existencia.

Las tasas de interés reales en terreno positivo encarecieron el financiamiento para quienes buscaban utilizar tarjeta de crédito, sacar un préstamo personal o financiar una compra en cuotas. Ese mayor costo frena decisiones cotidianas que van desde la renovación de un electrodoméstico hasta la compra de un auto usado, decisiones que suelen definir el ritmo de actividad en el comercio minorista.

El impacto también llega a las empresas

El cuadro no se limita a los hogares. Las empresas sienten el doble golpe de ventas más débiles y de un crédito más caro para la rotación y la inversión. La cantidad de compañías clasificadas en situación diferente a la normal dentro del sistema bancario (es decir, con algún grado de irregularidad en el cumplimiento de sus obligaciones) llegó a 98.982, lo que representa un incremento del 53% respecto de doce meses atrás. La suba de la morosidad se combina con la postergación de inversiones que, en otro contexto, podrían dinamizar el empleo y la actividad.

El efecto del dólar barato se hizo sentir con fuerza sobre los precios de bienes importados y sobre el turismo al exterior, que se abarató para quienes perciben sus ingresos en pesos. Esa misma dinámica, sin embargo, afectó a sectores industriales y regionales que compiten de manera directa con productos del exterior.

• Las ventas minoristas acumulan una caída real que se sostiene en los últimos meses, según la lectura de los datos de recaudación del IVA.
• El costo del crédito para familias y empresas subió por tasas reales positivas, lo que posterga compras e inversiones.
• La cantidad de empresas con situación irregular dentro del sistema bancario trepó a 98.982 firmas, un 53% más que doce meses atrás.
• El dólar barato abarató importaciones y turismo, con impacto sobre la competitividad de sectores industriales y regionales.

En los últimos dieciocho meses, las personas compraron dólares 38.500 millones, mientras que el saldo de la balanza comercial del mismo período alcanzó dólares 29.132 millones. La diferencia entre ambos registros muestra que la demanda privada de divisas superó con creces lo que generó el intercambio comercial de bienes.

La combinación de consumo deprimido, crédito más caro y mayor morosidad empresarial configura un escenario en el que los costos del ajuste se perciben con claridad en el día a día. La pregunta que queda abierta es cuánto tiempo más puede sostenerse esa presión sobre el bolsillo antes de que el consumo encuentre un piso y comience un proceso de recuperación. La próxima reunión del sector, prevista para los próximos días, pondrá bajo análisis la evolución de las ventas y las señales que llegan desde el sistema financiero.